忙忙鼠的部落格

文／陳文茜

我們似乎對危機上了癮，2007年8月以來，一個危機大過一個危機，危機如雨，長伴人生。2013年，人們似乎暫時找不到什麼危機，於是「貨幣戰爭」躍然紙上。媒體喜歡此標題，否則財經雜誌演不出下一齣恐怖片。

首先我們先來回顧何謂「貨幣戰爭」。它最重要一次登上歷史，發生於上世紀30年代大蕭條時期。當時各國多實行金本位，各國的貨幣與黃金儲備有固定的兌換率。那一次發動貨幣戰爭的是英鎊，1931年9月英國宣布脫離金本位，從此引發全球貨幣貶值的熱潮。英國經濟部門負責人包括經濟學家Barry Eichengreen皆相信脫離金本位是從大蕭條走向復甦的必要步驟。英鎊放手大貶採取浮動匯率，此舉不僅使英國出口商品價格具競爭力，也使英國央行有足夠貨幣及政策刺激英國內需。

 當時和英國唱反調的是法國。法國自詡財政仍有盈餘，不識大蕭條之厲害；直到1936年仍堅持捍衛金本位。結果赤字國家的經濟表現，打敗了財政盈餘的國家。原因即在於英國一放棄緊盯金本位後，國家便可大印鈔票，自由地推行擴張政策；且早在小羅斯福「新政」實施前3年，大蕭條發生後不到半年，即出手。

 根據統計1931年至1938年，二戰之前英國GDP年平均增長3.1％；而法國完全相反，連年負成長，至1936年大蕭條7年後GDP仍衰退為負1.6％。

各國匯率戰沒停過

因此所謂貨幣戰爭，指的是上世紀各國面對大蕭條採取不同的匯率政策。而當1971年8月，美國總統尼克森正式宣布終止美元與黃金的兌換，撕毀1944年美國對世界各國承諾後，世界上已經沒有「金本位」；那是最後的遺跡。也因此美國哈佛大學經濟史教授Furgersson對目前因日圓快速貶值，被稱之「貨幣戰爭」覺得荒謬；因為自1971年8月起，這場各憑本事的匯率戰，已進行了40年。

1985年它是美國對日本的戰爭；1987年它是美國對四小龍戰爭；1997年它是人民幣對東南亞國家的戰爭；2003年它是美國對人民幣的戰爭……。

據統計，日圓在安倍上台一個月內貶值10％；但它在金融海嘯後兌美元升值了27％；韓元則相反，自金融海嘯後貶值了19％。日圓在1990年代時，對美元匯率為1：153，幾乎為去年8月之前的一半幣值。因此多數經濟學家把當今匯率之爭，看成各國的貨幣競賽；誰也沒有資格指責誰操縱匯率，因為各國都在操縱。

但相比1930年代驚人的貨幣戰爭，這次各國均止於微調。舉1934年小羅斯福上台後一年為例，美國也加入英國發動的貨幣戰爭，美國財政部通過購買白銀，幫助美國自己白銀生產商抬高銀價。各國貨幣受到連動，脆弱的經濟體如中國，即陷入災難。白銀外流，國內陷入嚴重通縮。於是中國只好於1935年放棄「銀本位制」（當時中國非金本位），結果蔣介石領導的中國紙幣成為世界上貶值快的幣值之一，單月通膨最高達2178％；有如前幾年的辛巴威；此舉也預言了蔣政權日後的崩潰。

閱讀歷史，知道我們離「貨幣慘烈之戰」很遠；但若指貨幣的競相貶值，這場「戰爭」我們已玩了快40年。  

《我的陳文茜》

作者為電視節目主持人

2013年02月23日蘋果日報